Com es calcula una taxa de rendiment necessària per a accions comunes

Podeu calcular la taxa de rendiment requerida per les accions comunes mitjançant el model de fixació de preus d’actius de capital, o CAPM, que mesura la demanda teòrica dels inversors de rendibilitat d’un valor d’acord amb el risc de mercat de les accions. El risc de mercat, o el risc sistemàtic, és el risc d’una acció relacionada amb el mercat de valors global i no es pot diversificar afegint una acció a una cartera d’altres accions. Una acció amb major risc de mercat té un rendiment obligatori superior al de les accions amb un menor, ja que els inversors exigeixen compensar-los amb rendiments més alts per assumir més riscos.

El model de fixació de preus d’actius de capital mesura la taxa de retorn requerida d’una acció.

Pas

Determineu la versió beta d'una acció, una mesura del seu risc de mercat. Una beta d’1 significa que l’acció té el mateix risc que el mercat global, mentre que una beta superior a 1 significa que l’acció té més risc que el mercat. Podeu trobar la versió beta d’una acció a la secció de pressupostos d’un lloc web financer que ofereix cotitzacions borsàries. Per exemple, utilitzeu la versió beta d'una acció 1.2.

Pas

Determineu el tipus de rendiment lliure de risc del mercat: la rendibilitat que podeu obtenir d’una inversió amb risc zero. Utilitzeu el rendiment actual de les factures de tresoreria dels EUA. El govern dels Estats Units garanteix aquestes inversions, la qual cosa les fa pràcticament exemptes de riscos. Podeu trobar rendiments de tresoreria àmpliament publicats a llocs web financers o a la secció d’empreses d’un diari. Per exemple, utilitzeu un tipus lliure de risc de l’1,5%.

Pas

Estimar la prima de risc de mercat, l’excés de rendibilitat que requereixen els inversors d’acords sobre la taxa de rendiment sense risc per assumir el risc d’invertir en accions. Restar la taxa de rendiment lliure de risc de la rendibilitat esperada del mercat de valors global per calcular la prima de risc. Per exemple, si espera que el mercat global generi rendiments del 10 per cent durant el proper any, resti el percentatge lliure de risc de l'1,5 per cent o el 0,015 del 10 per cent o el 0,1. Això equival a una prima de risc de mercat de 0,085 o 8,5 per cent.

Pas

Substituïu els valors de l’equació CAPM, Er = Rf + (B x Rp). A l’equació, "Er" representa el retorn esperat de l’acció; "Rf" representa la taxa lliure de risc; "B" representa la beta; i "Rp" representa la prima de risc de mercat. A l’exemple, l’equació CAPM és Er = 0,015 + (1,2 x 0,085).

Pas

Multipliqueu la versió beta per la prima de risc de mercat i afegiu el resultat a la taxa lliure de risc per calcular la rendibilitat esperada de l’acció. Per exemple, multipliqueu 1,2 per 0,085, que és igual a 0,102. Afegiu-ho a 0,015, que és igual a 0,117, o una taxa de retorn necessària de l’11,7 per cent.