Taula de continguts:
El marge de descompte i la propagació són dos conceptes diferents a la inversió. Una diferència és la diferència entre una oferta i un preu de compra i normalment es refereix a les accions, però pot referir-se a qualsevol seguretat del mercat. El marge de descompte és la taxa de rendiment d’un bo de tipus variable que supera el valor d’un bo de tipus fix que l’inversor ha de guanyar assumint un risc addicional. El concepte de propagació és simple i general; el concepte de marge de descompte és més complex.
Estendre
Els mercats financers consisteixen en milions de persones i institucions que negocien constantment els possibles preus, vendes i altres ofertes per aconseguir una varietat vertiginosa de productes financers. Els serveis d’informació financera proporcionen un flux constant de dades de tarifes de mercat, però darrere de moviments del mercat aparentment uniformes hi ha una ràfega de preus i ofertes. La diferència entre qualsevol preu sol·licitat i qualsevol oferta per una garantia és un diferencial. Els creadors de mercat coincideixen amb els compradors i els venedors, negocien amb cadascun amb un preu i paguen la propagació.
Notes de tipus flotant
El concepte de marge de descompte només s'aplica a les notes de tipus flotant, també anomenades FRN. Un FRN és un tipus de bo per al qual el tipus d'interès canvia amb el temps segons un índex. Normalment, els bons tenen un tipus d'interès fix i paguen al titular el seu interès cada any fins al venciment o fins a la data en què l'emissor retorna l’obligació pagant al titular l’import que pagava el titular original. Les FRN cauen en una subcategoria de bons que canvia el tipus d’interès. Les FRN tenen una taxa lligada a un índex d’inversions, com ara el rendiment de l’estàndard i el de Poor 500. Quan l’índex puja, també ho fa la taxa de FRN i, quan es redueix, també ho fa la quantitat d’interès.
Marge de descompte
D'una banda, les FRN protegeixen millor el risc d'inflació que altres bons perquè la seva taxa flota, ajustant-se automàticament a la inflació. D'altra banda, la predicció del valor futur de les FRN és molt més difícil que la predicció del valor futur dels bons fixos, i que la incertesa fa que les FRN siguin més arriscades. Com a resultat, els preus de FRN dels mercats de bons secundaris fluctuen considerablement. En el càlcul del marge de descompte, els inversors comparen el preu d’una garantia fixa amb el tipus d’interès actual d’un FRN. El tipus per sobre de la devolució d’un bo fix a un inversor que ha de guanyar assumint risc extra amb un FRN és el marge de descompte.
Comparació
Un diferencial i un marge de descompte tracten ambdues petites diferències de preus que els especialistes financers tracten d’explotar per obtenir beneficis. Els creadors de mercat es beneficien dels diferencials actuant com a intermediaris, mentre que els inversors amb experiència intenten obtenir alguns punts percentuals de retorn addicionals, assumint el risc addicional inherent a les FRN. Els creadors de mercat no perden diners amb els spreads, però només els agents que representen les institucions financeres poden ser creadors de mercat. D'altra banda, els inversors individuals poden invertir en FRNs, però perdran diners si el marge de descompte és negatiu.