Taula de continguts:
La beta és una mesura de la quantitat de moviments d’una acció respecte als moviments del mercat de valors global. Tècnicament, és la covariància de les rendibilitats de les accions i del mercat global (representat per un índex com el) dividit per la variància del mercat.
Significat de Beta
Si una acció té una beta de 1,0, llavors si el mercat puja un punt, l’estoc també augmentarà un punt. Si una acció té una beta de zero, un moviment cap amunt o descendent al mercat no provocarà cap moviment en les accions. Si una acció té una beta de 1.0 negativa, si el mercat puja un punt, les accions baixaran un punt. Si una acció té una beta de 2.0, si el mercat puja un punt, l’estoc passarà a dos punts.
Tingueu en compte que la beta es mesura segons els resultats històrics, de manera que la beta no és un indicador perfecte del rendiment futur. Si una acció té una beta de dos anys d’1,0, el que realment diu és que en els dos últims anys, quan el mercat ha augmentat un punt, l’estoc també ha augmentat un punt.
Mitjana ponderada Beta
Si es fusionen dues empreses en una sola empresa, la beta de la companyia combinada es basa en la mitjana ponderada de les capitalitzacions de mercat de les dues empreses predecessores. fa referència al valor patrimonial total d’una empresa i es calcula multiplicant el nombre d’accions que l’empresa té pendent pel valor de mercat de cada acció o el preu de negociació. Alternativament, podeu estimar el valor de mercat d’una empresa mitjançant la valoració del seu patrimoni net, normalment aplicant una valoració a una mètrica com a ingressos o ingressos. Per exemple, la relació preu / benefici és una de les ràtios de valoració més conegudes. Si una empresa registra un benefici de 1 milió de dòlars i la ràtio de preu / ingressos mitjana de les companyies comparables és de 10,0, el valor patrimonial de la companyia serà igual a 10 milions de dòlars (relació P / E de 10,0 per un benefici anual de $ 1 milió).
Si dues empreses es combinessin a través d’una fusió i cada empresa tingués una capitalització de mercat d’1 milió de dòlars, la capitalització total del mercat de la nova empresa combinada equival a 2 milions de dòlars. Si Firm A té una beta de 1.0 i la Firma B té una beta de 2.0, la beta de la nova empresa combinada és de 1,5 (1 / (1 + 1) multiplicada per 1,0 més 1 / (1 + 1) multiplicada per 2.0).
Utilitzant les mateixes firmes predecessores betas, si la capitalització de mercat de la Firma A igualés el 25 per cent de la capitalització de mercat de la nova entitat combinada, la capitalització de mercat de l'empresa B ha de ser igual al 75 per cent. En aquest cas, la beta de la nova empresa combinada equivalia a 1,75 (0,25 multiplicat per 1,0 i 0,75 multiplicat per 2,0; o 0,25 més 1,5).
Ús de Betas sense esperança
L’exemple anterior no té en compte els diferents nivells de deute i els tipus d’impostos que afecten les empreses predecessores. Si dues empreses es mantenen en la mateixa cartera, només cal calcular la beta mitjana ponderada. Tanmateix, si es combinen les dues empreses de manera que s'apliqui una nova taxa impositiva i una estructura de capital (la combinació de finançament d’acords i bons que l’empresa utilitza per obtenir diners), la nova empresa beta es calcula utilitzant betas no aprovades. La beta deslligada es calcula dividint la beta observada per: 1+ (1 menys la taxa) multiplicada per (deute / capital). Per exemple, utilitzant un tipus impositiu del 35 per cent, un deute de 5 milions de dòlars i un valor d’equitat de 10 milions de dòlars, no fer servir una beta de 1.0 requereix el següent càlcul: 1,0 dividit per 1+ (1-0.35) multiplicat per (5 milions / 10 milions)), o 1,0 / (1 + (0,65 multiplicat per un 50 per cent), que és igual a 0,75. Recordeu per multiplicar (1 menys la taxa) per (deute / capital) i, a continuació, afegiu el resultat a 1 al denominador.
El deute amb patrimoni net, la segona part de l’equació, s’expressa en dòlars i es pot treure directament del balanç. La beta es pot obtenir a partir d’una gran varietat de fonts, moltes d’elles en línia i gratuïtes. Un cop hàgiu eliminat la versió beta de cada empresa predecessora, podeu calcular la mitjana ponderada en funció del valor de mercat de l’equitat.