S&P, Moody's i Fitch Ratings

Els mercats financers globals, especialment el mercat de crèdit, depenen en gran mesura de les organitzacions de qualificació estadística. Les tres grans agències de qualificació creditícia - S&P, Moody's i Fitch - han dominat el mercat des de fa anys. Proporcionen liquiditat al mercat de crèdits donant el seu segell d'aprovació al deute sobirà, municipal i corporatiu. També proporcionen qualificacions per a altres tipus d'instruments de crèdit en tots els mercats internacionals.

Funció

La responsabilitat d’una agència de qualificació és informar els inversors actuals o potencials sobre la solvència d’un instrument. Les agències utilitzen criteris preestablerts per determinar la posició financera del prestatari o la capacitat de pagar el deute. Utilitzen models quantitatius per determinar si la inversió és bona, però no sempre són infalibles. El Big Three de la qualificació creditícia està certificat per la Comissió de Borsa de Valors dels EUA com a organització de classificació estadística (NRSRO) reconeguda a nivell nacional.

Les qualificacions

Els inversors confien en les agències de qualificació creditícia per determinar el risc percebut d'un instrument de deute concret. Alguns inversors estan obligats per llei a restringir la seva cartera de bons a instruments qualificats de grau d'inversió. Això dóna molt poder a les agències de qualificació.

Una qualificació de qualificació d'inversió significa que les agències de qualificació han trobat que aquest instrument de deute té una forta probabilitat de recuperació. En canvi, els bons brossa són valors no qualificats per inversió que contenen un nivell de risc rellevant. Per aquest motiu, també se'ls anomena bons d'alt rendiment.

S&P

Probablement, les agències de qualificació més conegudes de les tres grans, Standard and Poor's (S&P), és una empresa que ofereix publicacions financeres, informació i mitjans de comunicació als mercats de capitals del món. És propietat de les empreses McGraw-Hill. S&P també publica índexs borsaris, el més conegut és el S&P 500.

Les qualificacions de S&P dels prestataris de la millor qualitat als més baixos són: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C i D. La qualificació d’inversió és BBB i superior. S&P utilitza més i menys per afegir designacions intermèdies a aquestes valoracions.

Moody's

Moody's va començar el 1909 com a empresa editorial, emetent guies de renda fixa anomenades Manuals de Moody's. Posteriorment, va ampliar la seva cobertura a bons municipals i comercials, i ara es diu Moody's Investment Services.

Moody's utilitza les següents qualificacions: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca i C. Els números s’afegeixen per a designacions intermèdies, com ara Baa1, Baa2, etc. Es considera que el grau d’inversió és Baa i superior; qualsevol cosa a sota es considera especulativa o escombraries.

Fitch

Propietat d’una empresa francesa holding, Fimalac SA, Fitch opera a nivell internacional i ofereix serveis d’investigació financera i de qualificació creditícia. El més petit dels tres grans, Fitch utilitza la mateixa escala de qualificacions que S&P.

Conflictes d'interès

Les agències de qualificació creditícia reben taxes dels emissors dels títols que valoren. Durant el període previ a la crisi financera de 2008, S&P, Moody's i Fitch van aportar qualificacions constantment elevades a valors garantits per hipoteques creats pels bancs d'inversió que els pagaven. Aquesta sobrevaloració d’instruments de deute amb riscos va contribuir a la bombolla financera i la posterior disminució. El Congrés ha proposat una nova regulació d'aquestes agències per augmentar la competència i garantir la independència en aquest mercat.