Com valorar un banc

Valorar un banc és diferent de la valoració d’altres tipus d’estacions. El fet de conèixer la majoria d’inversors (fins i tot professionals!) No saben valorar els bancs; aquest article pretén explicar de manera relativament senzilla com valorar les accions dels bancs.

Amb tants bancs per triar, com trieu?

Pas

Quan invertiu en un banc no esteu invertint en fàbriques ni operadors de lloguer. En la seva major part, no depenen de la gestió.Quan invertiu en un banc, esteu invertint en un grup de persones que utilitzen un sistema determinat de diners que depèn molt de les accions que tinguin i tinguin en compte les persones.

La majoria dels bancs obtenen la major part dels seus diners prestant els seus estalvis a prestataris bons o no tan bons. Els bancs són, d’alguna manera, semblants a un fons de cobertura. Tots dos fan apostes i ambdós fan servir palanquejament (bé, no tots els fons de cobertura fan servir palanquejament, però sí el punt correcte?). La diferència més important és que els inversors / estalviadors amb dipòsits recolzats per la FDIC (250.000 o menys) no presenten risc de pèrdua de capital. No obstant això, igual que un fons de cobertura, si un banc fa apostes prou dolentes, es trenca. Aquest és un fet senzill i important.

Com es va poder veure a la crisi financera de 2008, algunes apostes dolentes poden arruïnar tota una institució si la seva palanquejament (deute / diners prestat) és prou alta.

Heu de tenir cura del que vostè compra i del preu que pagui.

Quan decidiu si voleu comprar una acció bancària, haureu de tenir dos passos a l’anàlisi:

1. Primer (potser després d’investigar a fons) heu d’assegurar-vos que la direcció va prendre bones decisions sobre el passat i està prenent bones decisions sobre el present. En altres paraules, cal assegurar-se que el seu model de negoci / estratègia ha tingut èxit en el passat i que sigui estable en el futur. Sempre hi haurà riscos, però d'aquesta manera els minimitzeu.

2. En segon lloc, heu d’assegurar-vos que esteu comprant el banc en una valoració atractiva.

Podeu resumir aquests dos passos en la frase següent: heu d’assegurar-vos que esteu comprant bons actius a bon preu. Un bon banc ha de tenir bons actius, de manera que la qualitat dels bancs i la qualitat dels actius van de la mà.

Què és exactament l’actiu d’un banc? Segur que tenen tots els edificis en què es troben les seves oficines, però els seus principals actius són els seus préstecs i valors originats o adquirits. Com que els actius són préstecs, determinar si els actius són bons requereix determinar si els préstecs i altres valors són bons. Aquesta és una de les coses que fa que la valoració d’un banc sigui diferent de la forma de valorar la majoria d’altres accions.

La investigació cursiva és molt important quan invertiu.

INVESTIGACIÓ CURSORIA

Probablement aquest hauria de ser el primer pas. Abans de poder començar a determinar la "seguretat" dels actius del banc i a quin preu us agradaria comprar-los, heu de saber si voleu comprar-los al primer lloc?

Què cercar aquí:

Rendiment del dividend (voleu un dividend o no? Què tan alt? És segur?)

Ubicació que us agrada (per exemple, esteu còmodes amb tenir un banc a Nigèria? Egipte? Corea? Podria o no).

Retorn a llarg termini del patrimoni net.

Tipus de banc / Cap de mercat (petit o gran).

Pas

1. UNA BONA QUALITAT BANCARI / ACTIU

El rendiment del patrimoni net és menys important en valors bancaris que en altres sectors no bancaris. També és menys un indicador de la qualitat de la companyia. Per què és això? Un banc amb un rendiment de renda variable molt elevat, com ara el 27 o el 35 per cent, probablement persegueix una estratègia bastant arriscada (préstecs arriscats o molt aprofitat). També podria significar que el banc té unes reserves de capital o reserves de préstecs molt reduïdes. No em malinterpreten, hi ha alguns bancs d'alt creixement amb rendiments relativament alts de l'equitat que no prenen tant risc, però no són la norma. No obstant això, un alt rendiment dels fons propis només és un bon signe si el banc utilitza els seus estalvis amb prudència.

- Préstecs sense rendiment o deteriorats.

Aquesta informació és molt important. Si el nombre és elevat, com ara un 5% o més, el banc ha estat prestant préstecs a persones equivocades. Un percentatge correcte seria al voltant de l'1% i el 2%. A més, com més gran s’apropa, més danys es produeixen.

El fet de veure els canvis d’aquest any d’any pot donar-vos una idea del que ha fet la gestió.

-Rata de capital del primer nivell (o només reserves de capital bancari) -

Aquesta és la quantitat de diners que el banc no presta. Això és bo si la gent treu el diners del banc i redueix el risc global en les operacions comercials. Potser, el que és més important, els bancs amb elevats nivells de capital tendeixen a ser igualment conservadors en tots els altres aspectes del negoci! Quan es tracta de bancs, voleu conservadors. Cal buscar reserves de capital del 10% o més.

Aquesta és també una bona idea si el banc té previst fer adquisicions.

-Reserves per pèrdues o reserves de pèrdues per préstecs

Això en si mateix no és tan important, però si un banc els augmenta, podria esperar una mala situació. La majoria de les vegades es produeix la situació. Per aquest motiu, és important comparar els canvis d’aquest exercici durant l’any, normalment expressats en percentatge. Tingueu en compte que la xifra que passa del 0,1% al 0,2% no és necessàriament una mala notícia, ja que les dues xifres són baixes. Qualsevol cosa per sobre de 2 i pot estar bastant segur que hi hagi notícies dolentes a l’horitzó.

La valoració és clau cada vegada que invertiu.

1. UNA VALORACIÓ ATRACTIVA

Com valora un estoc bancari / bancari?

Quan es valora un banc, determinades peces d’informació financera guanyen valor i altres perden valor. A més, algunes peces d'informació s’utilitzen principalment exclusivament per a bancs i altres institucions financeres.

Aquí teniu alguns exemples de coses a cercar en un banc:

Quan es valora un banc, el preu del valor en llibres tangible és més important que en la majoria d’explotacions. Millor encara, probablement hauríeu d’usar el preu a l’equitat tangible, ja que també treu les accions preferents, que també són bàsicament deute. Molts bancs afavoreixen l'emissió d'accions preferents. Aquesta és clau en l’entorn actual (2008-2009-2010), ja que hi ha hagut molts diners de "rescat" que arriben als bancs en forma d’accions preferents. Com més baix sigui el preu del llibre tangible o de l’equitat tangible, el valor "més barat" o més equitatiu del banc serà. Tingueu en compte que les bones perspectives solen suposar un premi al mercat, de manera que alguns dels millors bancs sempre cotitzen amb valoracions més "cares". Jo faig servir "més barats" i "cars" en les cotitzacions, ja que depenen de l’atenció de l’espectador i del calendari dels inversors. Històricament, els bancs normalment s'han negociat amb un valor comptable superior a 3,5 vegades, de manera que podeu utilitzar-lo com a referència.

A més, els bancs comparteixen altres valors de valor comuns amb altres accions:

Relació PEG ràtio PE Dividend forward PE

Per totes aquestes relacions (excepte el dividend!), Com més baix pugueu obtenir, millor.

La diligència deguda és la clau que obre les portes de l'èxit.

Quan invertiu en un banc, heu de centrar-vos en la seguretat empresarial. No voleu que la vostra inversió s’aconsegueixi a causa de préstecs incobrables produïts per una mala gestió, sobretot si ho veieu analitzant la seguretat del sistema de presa de diners del banc.