Taula de continguts:
Els analistes i assessors financers solen utilitzar el model de fixació de preus dels béns de capital per ajudar a determinar el nivell de rendiment que hauria d’esperar un inversor en comprar una seguretat concreta i els efectes que tindrà en la seva cartera. La beta és un component clau d’aquest model de fixació de preus i una mesura del risc no diversificable d’una garantia.
Model de preus d’actius de capital
El model de fixació d’actius de capital (CAPM) intenta definir la relació entre el rendiment esperat d’un inversor i el nivell de risc que assumeix a l’hora de triar una determinada inversió. El model tracta d’explicar el comportament del preu d’una garantia i l’impacte que tindrà en el risc i la rendibilitat de la vostra cartera. La mesura de risc de CAPM és beta.
Beta
La beta és una mesura de la relació entre el retorn de la seguretat en particular i el retorn global del mercat. És una mesura del risc no diversificable d’una garantia. La beta pot ser positiva o negativa, encara que la major part del temps és positiva. Una beta positiva significa que el retorn de la seguretat es mou en la mateixa direcció que el mercat, mentre que una beta negativa mostra que el retorn de la seguretat es mou en sentit contrari al retorn del mercat. Per exemple, una versió beta de.5 suggereix que haureu d’esperar que el rendiment de l’acció canviï per un percentatge positiu de.5 per cada 1 per cent del retorn de mercat.
Retorn esperat
Els principals components en el càlcul del rendiment esperat són la devolució del mercat, la taxa de rendibilitat lliure de riscos i la beta. El tipus de rendiment sense riscos es mesura normalment mitjançant la devolució de bons del Tresor per al període actual. La vostra prima de risc, o quant heu de guanyar per compensar el nivell de risc que assumiu en triar una seguretat concreta, es determina restant el tipus de rendiment lliure de riscos del retorn global del mercat i multiplicant-lo per la beta de la seguretat individual. L’addició d’aquest número a la taxa de rendiment lliure de risc us donarà el vostre rendiment esperat per a la seguretat.
L’única manera de produir una rendibilitat esperada negativa amb una beta positiva és si la taxa de rendiment lliure de risc supera la rendibilitat global del mercat. És poc probable que això ocorri, ja que els inversors no optaran per comprar valors més arriscats sense la possibilitat d’un retorn més elevat.
Contestació de CAPM
Les prediccions i la utilitat del CAPM s'han disputat durant dècades. Mentre que la majoria dels analistes financers encara estudien el model i l'utilitzen de manera predictiva, hi ha teories que envolten l’autenticitat. Una de les teories és que les existències molt volàtils, amb el pas del temps, produiran un rendiment negatiu negatiu. Això es produirà fins i tot si beta sigui positiva, sempre que sigui un gran valor numèric. Això nega la premissa bàsica en què es va desenvolupar el CAPM, però en alguns casos podria produir-se. Els experts financers solen anomenar això un "cigne negre", així nomenat per alguna cosa que és rar, però és possible que ho vegeu en algun moment.
Diversificar una cartera
Si la rendibilitat esperada de la vostra cartera global és negativa, és probable que la majoria dels vostres valors tinguin una beta negativa. És possible que vulgueu diversificar la vostra cartera escollint més valors amb una beta positiva per ajudar a estabilitzar el moviment de la vostra cartera i produir un retorn que tingués més probabilitats de seguir el mercat en un repunt. Una beta positiva suggereix que una seguretat es mourà en la mateixa direcció que el mercat, de manera que comprar més títols amb betas positives proporcionarà una correlació més directa amb el moviment del mercat.