Taula de continguts:
Tant les polítiques fiscals com les monetàries influeixen en el rendiment de l’economia en un futur a curt termini. Una qüestió que afecta l’eficàcia de cadascun d’aquests és el retard de temps que es produeix des de l’aplicació d’una política fins a l’evidència actual que afecta l’economia. Existeixen diferents raons per al retard, i crea problemes en curs per als esforços de política monetària i fiscal per millorar les condicions econòmiques.
La política monetària
La política monetària funciona com un conjunt d'instruccions implementades pel Banc de la Reserva Federal. La Llei de la Reserva Federal estableix els objectius de la política monetària, que intenta maximitzar els nivells d’ocupació, estabilitzar els preus i mantenir nivells moderats d’interès a llarg termini. El Banc de la Reserva Federal utilitza la política monetària per controlar i moderar el volum de diners, així com els tipus de crèdit i d'interès. S'utilitzen com a vehicles per influir en els nivells d’ocupació, la producció industrial i els nivells generals de preus.
La política fiscal
La política fiscal és un conjunt de decisions adoptades pel govern. Bàsicament, les decisions impliquen la compra de béns i serveis, així com la despesa en pagaments de transferència, com ara la seguretat social i el benestar, i el tipus i la quantitat d’impostos cobrats.
Esgota el temps
Els canvis en la política monetària normalment prenen un cert temps per incidir en l'economia. El retard de temps podria abastar de nou mesos a dos anys. La política fiscal i els seus efectes sobre la producció tenen un retard de temps més curt. Quan la política monetària intenta estimular l’economia reduint els tipus d’interès, pot trigar fins a 18 mesos a mostrar evidències de qualsevol millora de les condicions econòmiques. A més, si el govern canvia la seva política fiscal i decideix augmentar la despesa, per exemple, l’estímul fiscal encara pot trigar diversos mesos a tenir algun efecte sobre l’economia.
Causes
Com a exemple d’un retard en el temps, la Fed pot retallar els tipus d’interès, però es necessitarà temps per veure aquests retalls reflectits a l’economia per les raons següents. En primer lloc, els propietaris amb hipoteques a tipus fix no podran aprofitar les retallades de tipus d'interès fins que els préstecs arribin al refinançament, cosa que pot trigar entre un i dos anys. Durant aquests dos anys, els tipus d’interès més baixos no han fet cap diferència en l’import de la renda disponible per a aquest grup d’individus. A més, els consumidors i les empreses poden no tenir confiança en l’economia, per la qual cosa, fins i tot si els tipus d'interès es redueixen, analitzaran la probabilitat de perspectives de creixement futur abans de triar aprofitar els tipus d'interès més baixos. Aleshores, els bancs no poden aprovar la reducció de la taxa d'interès completa als consumidors i qualsevol retallada que passin passarà lentament. Finalment, si el valor del dòlar es redueix, això suposarà una reducció de les exportacions per a altres països; no obstant això, altres països solen programar comandes amb antelació durant diversos mesos o més i, per tant, no es beneficiaran del canvi en el valor del dòlar. Al final, el retard en el temps ha impedit que aquesta política monetària tingui cap benefici per a l'economia en un futur a curt termini.
Problemes
Un dels grans problemes amb els retards en el temps és que fan que els intents de millorar l’economia siguin menys efectius. Per exemple, si l’economia experimenta una recessió, la Fed imposa una nova decisió de política monetària per reduir els tipus d’interès i el govern fa complir una nova política fiscal per reduir els impostos, potser l’economia no veurà cap prova d’efectes reals durant nou a dotze mesos. Durant aquest temps, la desocupació pot augmentar, cosa que es fa difícil de remeiar. Per contra, un altre problema passa quan el govern és massa agressiu en els seus esforços per estimular l’economia i després crea una situació en què els propers 12 mesos provoquen la inflació a causa de l’expansió actual.