Com utilitzar el WACC per calcular MIRR

La taxa interna de rendibilitat modificada (MIRR) calcula la rendibilitat obtinguda en una inversió tenint en compte que és possible que no pugueu tornar a invertir els diners que guanyeu al mateix ritme que proporciona la inversió. El cost mitjà ponderat del capital (WACC) és la mitjana ponderada del cost del deute i del finançament del capital social d'una empresa. Per tant, el WACC d'una empresa és el retorn mínim que ha de guanyar en inversions i representa la taxa mínima de reinversió de la signatura en el càlcul del MIRR.

La fórmula

MIRR = (VF de les entrades de diners descomptades al WACC / PV de sortides d'efectiu descomptades pel cost de finançament de l'empresa) ^{(1 / n)} -1

Pas

Calculeu el valor futur de les entrades de diners descomptant-les a la WACC de l'empresa. Per exemple, considereu un projecte que guanyarà 50.000 dòlars el primer any, 100.000 dòlars el segon any i 200.000 dòlars el tercer any. Si el WACC de l’empresa és del 10 per cent, el valor d’aquests fluxos d’efectiu al final del tercer any es calcularà de la manera següent:

FV = (50.000 x 1.13)²) + (100.000 x 1.13) + 200.000

FV = 376.845

Pas

Calculeu el valor actual de les sortides d’efectiu descomptades pel cost de finançament de l’empresa per al projecte. Tingueu en compte que el projecte de l’exemple anterior requeriria sortides d’efectiu de 75.000 dòlars al començament del projecte i altres 75.000 dòlars a l’any 1. Si el cost del finançament del projecte és del 11 per cent, el valor actual de les sortides de diners es calcularia de la manera següent:

PV = 75.000 + 75.000 / 1.11

PV = 142.568

Pas

Solucioneu el MIRR utilitzant el FV del pas 1 i el PV del pas 2. Atès que el projecte en aquest exemple proporciona fluxos d’efectiu durant tres anys, n és igual a tres a l’equació MIRR.

MIRR = (FV / PV) ^ (1 / n) - 1

MIRR = (376,845 / 142,568) ^ (1/3) -1

MIRR =.3827

En aquest exemple, l'empresa acceptaria aquest projecte perquè el MIRR superava el WACC.