Taula de continguts:
Les indústries que requereixen inversions de capital intensives normalment tenen ràtios de deute i de capital superiors a la mitjana, ja que les empreses han d’utilitzar els préstecs per complementar el seu propi capital en mantenir una escala més gran d’operacions. Per exemple, les empreses de la indústria automobilística i les empreses de serveis públics estan històricament entre les indústries amb elevades ràtios de deute i de capital ja que la seva naturalesa empresarial implica intensitat de capital. No obstant això, altres factors poden augmentar encara més les ràtios de deute-patrimoni d'una empresa, com ara la manca de guanys i el fàcil ús de col·laterals transferibles. Es considera que sovint la indústria de les companyies aèries té les ràtios de deute-patrimoni més altes.
Intensitat de capital
A diferència d'altres indústries, com ara l'automòbil o les empreses de serveis públics, en les quals una empresa pot necessitar gastar centenars de milions de dòlars per construir una planta de fabricació automàtica o un generador d'electricitat, la indústria aeronàutica sovint veu les seves empreses invertir molt més en centenars d'avions només per a una mida mitjana de la flota. Els avions són el principal actiu de capital de la indústria aèria, que fa que les operacions aèries siguin molt intensives en capital. Un model més recent Boeing pot costar més de 300 milions de dòlars. A més, és probable que la vida útil d’un avió sigui més curta que la fabricació d’automòbils o la central elèctrica, augmentant encara més les inversions de capital.
Retencions de guanys
Els beneficis retinguts són la font d’autofinançament en curs després d’una emissió inicial d’accions. La manca de guanys de les operacions pot fer que una empresa depengui més del deute per finançar necessitats de capital, augmentant així les ràtios de deute i de capital. En comparació amb altres indústries intensives en capital, la indústria aèria és més susceptible a les fluctuacions dels guanys, cosa que fa que els ingressos retinguts siguin un finançament poc fiable per implementar plans d'inversió de capital. Els costos i els costos de combustible relacionats amb mesures de seguretat cada vegada més grans són els dos principals avantatges dels ingressos de les companyies aèries. En comparació, les empreses automobilístiques poden enfrontar problemes de demanda de vegades, però poden controlar els seus propis costos i les empreses d’equipaments poden generar ingressos constants a partir de la venda d’electricitat, una necessitat diària, a una gran base de consumidors.
Conveni de préstec
La conveniència del préstec per a la indústria aèria probablement també contribueix a les seves elevades ràtios de deute i de capital i és possible gràcies a la relativament alta taxa de recuperació de la indústria, assignada per les agències de qualificació creditícia. Una qualificació de recuperació és la probabilitat de recuperació de diners per als creditors en cas de defecte. Les col·laterals utilitzades en els préstecs de companyies aèries poden ser avions, que són altament transferibles. Tot i que és improbable que un creditor prengui una planta o disposi de qualsevol equipament per recuperar diners en un impagament de deute per part d’una empresa d’automòbils o serveis públics, el mateix creditor podria apoderar-se d'un avió i traslladar-lo a un comprador nou per recuperar el deute. És més fàcil trobar compradors per a un avió que per a una central elèctrica o un concessionari d'automòbils.
Revolució de deutes
De vegades, les companyies aèries adquireixen deutes nous en concepte de rendeixements de deutes per pagar simplement el deute existent, a més de satisfer els requisits de capital. La continuïtat del endeutament del deute impedeix que la indústria de les companyies aèries redueixi les seves elevades ràtios de deute i de capital. Un elevat nivell de deute persistent té, finalment, efectes negatius sobre els ingressos a causa dels pagaments d’interessos cada vegada més elevats que provenen dels ingressos. Quan els principis de deute s’expliquen, potser no queden suficients guanys per abonar el deute, i les empreses han de refinançar-lo o continuar girant per evitar possibles errors.