Taula de continguts:
Les factures comercials i els bons del Tresor són inversions a curt termini. En comprar-ne un, esteu prestant diners a l'emissor de la factura: diners al qual rebeu, amb interessos, quan la factura maduri. Les diferències clau entre elles es deriven del fet que les factures del Tresor són emeses pel govern federal, mentre que les factures comercials provenen del sector privat.
Factures comercials
Les factures comercials, comunament conegudes com a "paper comercial", són instruments de deute a curt termini no garantits que una empresa o una altra organització privada utilitza per assegurar-se que disposa de diners adequats per cobrir els costos operatius. Normalment, les factures comercials es venen en valors d’un milió d’euros. Normalment tenen venciments molt curts, sovint amb venciment durant la nit i normalment emesos a tipus d'interès del mercat.
Bill del Tresor
Els bons del tresor, també coneguts com a lletres, són títols de deute públic dels Estats Units amb un venciment inferior a un any. Es venen en denominacions de 1.000 dòlars i més, normalment amb un venciment d’un, tres o sis mesos. Les lletres no venen amb un tipus d’interès que se'ls atribueixi; en canvi, els comptes del Tresor es venen a través d’una oferta competitiva i paguen el seu valor nominal al venciment. Per tant, la rendibilitat del titular és la diferència entre el preu pagat i el valor nominal. Diguem que pagueu 995 dòlars per un bitllet de 1.000 dòlars amb venciment de sis mesos. Al venciment, rebreu 1.000 dòlars. La vostra devolució és de 5 dòlars o el 0,5 per cent de 1.000 d’euros, en sis mesos, l’equivalent a un retorn anual de l’1 per cent.
Diferència de risc
Els comptes del tresor són una inversió de menor risc que les factures comercials per una simple raó: és molt menys probable que el govern dels Estats Units manqui les seves obligacions de deute. Els bons del Tresor mai no han passat per defecte, mentre que sempre hi haurà alguna empresa o una altra que entrarà en fallida. Els comptes del Tresor estan avalats per la "plena fe i el crèdit" del govern dels Estats Units: un govern que té el poder de pujar impostos o imprimir diners per pagar els inversors. Les factures comercials, en canvi, estan recolzades essencialment per la reputació de la companyia que les va emetre; els inversors només tenen la promesa d’aquesta empresa de pagar.
Diferències de retorn
Perquè els inversors acceptin un risc més elevat, cal que els prometi un retorn potencial més gran. Els títols de tresoreria es consideren àmpliament els títols de menor risc disponibles, de manera que poden donar un baix rendiment als inversors. (De fet, la taxa de rendibilitat pagada pels bons del Tresor es refereix a les finances com a taxa "sense risc"). Qualsevol deute que suposi un risc més alt que el Tresor, que és gairebé qualsevol deute, ha de pagar un rendiment més elevat que el Tresor. També ho és amb les factures comercials. El retorn ofert per les factures comercials d'una empresa depèn de la visió del mercat de la seva arriscada. Les empreses sòlides i establertes amb nivells de deute existents bastant reduïts normalment podran pagar menys interessos en el seu paper comercial que empreses joves, problemàtiques o amb deute.