Taula de continguts:
Les borses de valors estan organitzades per facilitar el comerç entre compradors i venedors. La Borsa de Nova York i el NASDAQ són les dues principals borses de valors dels Estats Units. Mentre que comparteixen moltes funcions, utilitzen diferents mecanismes per realitzar transaccions. El comerç de NYSE és realitzat per éssers humans a la planta comercial de Wall Street, mentre que el NASDAQ és una xarxa informàtica sense ubicació física particular.
Definicions
El mecanisme bàsic de negociació és el subhasta, on l’oferta i la demanda dicten preus. Les definicions següents són fonamentals:
- Oferta: El preu que un comprador està disposat a pagar per comprar accions
- Pregunta o oferta: El preu que un venedor exigeix per vendre accions
- Ordre de mercat: Un ordre per comprar accions amb les millors accions actuals (mínimes) que demanin o venguin a la millor oferta (actual) més alta
- Limitar l’ordre: Una comanda per comprar o vendre accions a un preu especificat
- Atura la comanda: Una ordre per vendre accions a un preu especificat per evitar que les pèrdues superin una quantitat predefinida
En una subhasta, la diferència entre l'oferta més alta i la petita menor és la propagació. En un ordre de mercat, la diferència és zero i l'ordre s'omple immediatament perquè el comprador es compromet a pagar la millor petició o el venedor es compromet a fer la millor oferta. El comprador rebrà accions i el venedor rebrà efectiu al preu acordat quan s'acordi el comerç, que als Estats Units és de tres dies hàbils després de completar la comanda. Una comanda limitada garanteix el preu però no garanteix que l’ordre s’omplirà.
El sistema especialitzat
El NYSE utilitza especialistes per realitzar transaccions. Cada empresa especialitzada és responsable d’una o més accions llistades a la borsa i cada acció s’assigna a un sol especialista. La feina de l’especialista és rebre i fer coincidir les ofertes i les peticions que transmeten els corredors en nom de comerciants. L’especialista manté un llibre de comandes que mostra totes les ordres actives i intenta donar igual tracte a totes les comandes, grans i petites. Si l’oferta d’ofertes / preguntes és inusualment gran, l’especialista pot intervenir i comprar o vendre accions per mantenir el mercat liquiditat - la capacitat de comprar i vendre fàcilment sense moure significativament el preu. L’especialista també fixa el preu d’obertura de l’acció al mercat obert. El Sistema NYSE SuperDOT s'utilitza per fer comandes amb especialistes electrònicament.
Fabricants de mercat
El sistema NASDAQ utilitza creadors de mercat en lloc d’especialistes. Diversos fabricants de mercats poden gestionar el mateix estoc. Cada creador de mercat manté un repartiment d’ofertes i ofertes continus dins d’un interval de percentatge especificat, i intents comprar o vendre les seves pròpies accions o trobar compradors o venedors per omplir comandes que es troben dins del seu repartiment. Totes les comandes i transaccions es transmeten electrònicament entre comerciants, corredors i creadors de mercat. El NASDAQ utilitza el Sistema d’execució de petites comandes per tramitar automàticament comandes de fins a 1.000 accions. Els creadors de mercat han d'omplir les comandes de SOES mentre estiguin dins de la seva difusió publicada.
Sistemes de negociació alternatius
Els sistemes de comerç alternatius competeixen amb les borses de valors. Permeten als comerciants la compra i la venda de valors fora de la borsa de valors, la xarxa de comunicacions electròniques, les agrupacions fosques, les xarxes de concordança i altres mecanismes que eliminen l'intermediari del procés de transacció.