Quin és el tipus d'interès?

No hi ha cap propagació de tipus d’interès únic. Més aviat, es calculen molts diferencials per a diversos propòsits. Alguns s’utilitzen per aprofundir en els valors relatius de les monedes, mentre que altres s’utilitzen per mesurar la salut de l’economia. Alguns spreads de tipus d'interès tenen implicacions directes per als consumidors, mentre que altres només són rellevants per als comerciants i els economistes.

Identificació

Una extensió és una mesura de la diferència entre dues variables. Un spread de tipus d'interès es refereix específicament a la diferència de tipus d'interès, també anomenada rendiment, de dues taxes relacionades. Les diferències reflectides en un spread de tipus d’interès es poden basar en fluctuacions de les divises, percepcions de risc i expectatives d'inflació, entre altres factors.

Tipus

Una propagació de tipus d'interès pot tenir diversos significats en diversos contextos. Una de les més comunes en macroeconomia és la diferència de rendiment entre dos títols de venciment diferent, per exemple, entre tresors de dos anys i deu anys. Però també pot ser una mesura de risc en referir-se a la diferència de rendiment entre actius de baix risc, com els bons del Tresor dels Estats Units i les taxes comercials, com l’Eurodollar, de la mateixa maduresa (aquest exemple en particular es coneix com la propagació de TED). Quan s'aplica a una institució concedent de préstecs, el diferencial de tipus d'interès és una mesura de la rendibilitat entre el cost de l'endeutament a curt termini i el rendiment dels préstecs a llarg termini.

Característiques

Els tipus d’interès són una mesura del cost dels préstecs i representen el retorn al prestador al llarg del temps. El temps fins al venciment és un component important dels tipus d'interès. En períodes normals, un venciment més llarg representa un risc més elevat i, per tant, una taxa més alta. Un dels motius és el risc d’inflació. El diferencial TIP, la diferència entre els rendiments nominals dels bons nord-americans i els valors indexats per la inflació amb venciment comparable, s'utilitza com a mesura de les expectatives d'inflació.

Funció

Per al consumidor mitjà, la diferència de tipus d'interès més important sol ser la diferència entre un tipus de referència i la taxa que s'ofereixen en un préstec o hipoteca. La tarifa principal, per exemple, s’estén als prestataris amb major qualificació, normalment institucions grans. Als consumidors se'ls ofereix una tarifa de diversos punts per sobre de la tarifa principal, amb un diferencial determinat en gran mesura per la seva puntuació de crèdit (una mesura del risc). El diferencial entre el tipus d’interès d’una hipoteca i el percentatge anual (TAE) reflecteix les tarifes i el cost real associat a la transacció.

Importància

Un dels usos més habituals de la propagació de tipus d’interès és crear un gràfic anomenat corba de rendiments. La corba de rendiments no és una única propagació, sinó la representació de les rendibilitats simultànies dels bons del Tresor a tots els venciments. El pendent de la corba resultant s'utilitza freqüentment com a predictor de recessions econòmiques. Quan la diferència entre els rendiments del Tresor a curt i llarg termini és negativa, és a dir, el rendiment dels tipus a dos anys supera el rendiment dels tipus a 10 anys, augmenta les probabilitats d'una recessió econòmica en els propers dos anys.