Taula de continguts:
Una lliçó fonamental per a qualsevol estudiant de primer any de negocis és com calcular el cost del deute. Concretament, com calcular la mitjana ponderada (deute i capital) del cost del capital per tal de valorar el preu de l’acció d’una empresa en particular. Una consideració en el cost mitjà ponderat de l’equació de capital és el cost després d’impostos de l’acció preferent. El més important a saber quan es calcula el cost després d’impostos d’accions preferents és que, a diferència dels pagaments d’interessos (que és una despesa), es paguen dividends amb ingressos després d’impostos.
Pas
Compreneu quina acció preferent hi ha. Les accions preferents tenen característiques tant de deute com de renda variable. Es requereix un pagament regular als accionistes, però no requereix amortització del principal. Segons les lleis fiscals vigents de 2009, aquests pagaments d'interessos es tracten com a dividends.
Pas
Comprendre la diferència entre el deute i les accions preferents. A causa de la contraprestació d’impostos, l’única diferència entre l’acció preferent i el deute és la contraprestació tributària donada al deute. Els interessos pagats per bons o préstecs es consideren despeses deduïbles per a la companyia: un desglossament fiscal que no es dóna als pagaments d’accions preferents, que es consideren dividends o la distribució parcial dels ingressos als accionistes. Des de la perspectiva de la companyia, el cost del deute en accions preferents és igual al dividend dividit pel resultat net de la venda d’accions. No hi ha cap ajust per a un descans fiscal, ja que no n'hi ha cap.
Pas
Treballa a través d’un exemple. Digueu que els costos de transaccions associats a la venda d’una acció preferent de 1.000 dòlars són de 25 euros. El dividend de cada acció preferida és de $ 110.
Pas
Calculeu el resultat de la venda i, a continuació, dividiu-lo en el dividend per acció pel cost de les accions preferents després d’impostos. 110 $ / 975 $ = 11,3%. Aquest és el cost després d’impost sobre les accions preferents a l’empresa. En efecte, significa que la companyia pagarà un 11,3% anual per obtenir el privilegi d’utilitzar la inversió neta de 975 dòlars de l’accionista.