Taula de continguts:
La política monetària la realitza el sistema bancari de la Reserva Federal dels EUA, que ha expressat els dos objectius bàsics de la política monetària
• La promoció de la producció i ocupació màxima sostenible, i
• La promoció de preus estables.
La Fed proposa fer això fins a restringir l’oferta monetària quan l’economia està en perill de sobreescalfament, i fomentar el creixement econòmic fins a augmentar l’oferta monetària quan l’economia està en perill de contracció.
La Partidària
La idea de fer alguna cosa que impedeixi tant la inflació econòmica com la depressió, mantenint la desocupació i assegurant una economia estable, sembla inequívocament bo. Qui podria oposar-se a una política de la Reserva Federal que pretengui fer això?
Resulta que molts economistes oposen fortament, alguns al que es veu com un política federal d'intrusió desbordant en el comerç, d’altres a un implementació insuficientment contundent d’aquesta política. Els dos costats d’aquest argument veuen el fracàs, però des de perspectives gairebé simètricament oposades. Els economistes liberals generalment consideren una política monetària enèrgica com una bona cosa i la vinculen a altres objectius liberals. Els economistes conservadors generalment consideren una política monetària intrusiva com una cosa dolenta i alinean aquesta visió amb altres objectius conservadors. Resulta difícil, potser ni tan sols possible, que molts observadors valorin la política monetària sense veure-la a través d’una lent partisana.
La vista conservadora
Escrivint un article del 2014 titulat "Per què la política monetària de la Fed ha estat un fracàs" per al conservador polític i polític Cato Institute, R. David Ranson contrasta la recuperació relativament ràpida de la recessió de 1981-1982 amb la recuperació molt més lenta del 2008-2009 recessió. Assenyala que la recessió anterior, que va durar només 7 trimestres, es va produir durant l’administració de Reagan quan la Fed va deixar que la recuperació seguís el seu curs. Això contrasta amb la recessió del 2008-2009, que va trigar 15 trimestres a recuperar-se. Ho atribueix al fracàs de la política d'intervenció activa de la Fed durant l'administració d'Obama.
La visió de Ranson és la visió habitual entre els economistes i els mitjans de comunicació conservadors. A 2013 Forbes article, "Econòmicament, Obama podria ser el pitjor president d’Amèrica?", conclou que la intrusió de la Fed només va empitjorar la seva situació i és responsable del que el 2013 encara era una taxa d’atur relativament alta.
Un 2015 Wall Street Journal L’article, "The Fed de creixement lent", arriba a la mateixa conclusió i exhorta la Fed a "assumir una certa responsabilitat" per la contribució intrusiva de la seva política monetària a una recuperació inusualment lenta. The Economist, una revista respectada que barreja l'economia del mercat lliure amb les polítiques socials liberals, de manera similar, descarta la política expansionista de la Fed amb un article titulat "Per què la Fed planifica fallar". Igual que els altres, va més enllà de trobar la política de la Fed ineficaç per determinar que la mateixa política assegura el fracàs dels resultats econòmics.
La vista liberal
Si haguéssiu llegit només les objeccions dels economistes conservadors al que consideren una manipulació excessiva de la font de l'oferta monetària després de la recessió de 2008-9, podríeu suposar que els economistes liberals escriuria en la seva defensa. Això resulta que no és cas. The New York Times Paul Krugman, economista guanyador del premi Nobel, va escriure tres articles independents sobre política monetària des del gener fins al maig de 2015.Cadascun d’ells va detallar la incapacitat de la Fed d’aconseguir activament la situació de la política monetària i va adoptar una acció suficientment decisiva i va mantenir una política monetària tímida de la Fed directament responsable de la lenta recuperació.
Christina i David Romer, la influent Universitat de Califòrnia als economistes de Berkeley, que també han tingut posicions influents com a economistes al govern, donen una expressió sofisticada de desencís amb la política de la Fed dels economistes liberals. En un article ric en dades que avalua la política de la Fed sobre diverses administracions, "la idea més perillosa en la història de la Reserva Federal: la política monetària no importa", argumenten que els fracassos reals de la política monetària de la Fed han estat generalment el resultat de la timidesa i de la incapacitat. crear polítiques monetàries prou energètiques per ser efectives.